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擠升水+環保減産,鋅價上漲尚未央

2017/8/18 10:05:06      點擊:

昨天鋅價再現瘋狂拉漲行情,繼LME鋅價時隔10年之久再次突破3000美元關口後,國内夜盤開市後繼續暴力拉升,滬鋅各主要合約紛紛漲停,當月合約站上26000元。我們認爲原因主要有以下幾點:


充值1元送28彩金 www.artswindows.com滬鋅指數日線走勢圖

 

首先,鋅基本面雖老生常談,但目前市場供需缺口确實一直都存在,符合我們年初的預期。供應端,今年國内鋅精礦産量增速受到環保制約以及品位下滑等因素的影響不及預期,且海外礦山今年增量中以銅鋅礦居多,而鋅精礦中含銅量偏高國内煉廠采購量積極性受限,因此進口量雖同比有所增加但仍然不能完全彌補國内需求缺口,這就導緻了國内煉廠檢修的常态化,鋅錠供應端減少明顯,南儲商務網測算今年1-7月份國内精煉鋅産量同比下滑約4.5%。消費端二季度華北地區下遊在經曆嚴格的環保減産後于下半年開始逐步恢複,總體保持平穩或微幅增長狀态。國外方面歐美經濟穩定複蘇需求保持較好增長且來自中國進口量的大幅增加亦令LME鋅錠庫存持續下降,注銷倉單高企,近幾日進口窗口再次打開,LME出庫量再顯加速迹象。因此全球整體供應短缺無疑是鋅價上漲大趨勢的基本前提。


其次,8月份内蒙主要煉廠繼續檢修,且此次四川環保檢查力度遠超預期,據南儲商務網了解,四川當地大小礦山系數停産,當地鋅精礦月産量大概在兩萬金屬噸左右,且據當地部分礦山反應預計複産要等到國慶之後;另外四川宏達煉廠全部停産,四環從上周開始石棉總部亦開始停機,其它幾個分廠維持五成開工率。市場預期到貨将繼續減少,在全國鋅錠低庫存背景下,上周五開始部分貿易商及投資公司巨頭入市大量掃貨,繼天津現貨高升水之後,上海現貨升水由小幅貼水快速拉升至昨日最高250元/噸上方,廣東地區亦快速轉爲升水。現貨市場緊張氛圍蔓延,後續出現逼倉行情将是大概率事件。


最後,随着二季度開始國内宏觀環境的改善,繼黑色之後,近期市場大量投機資金開始對有色市場供給側改革和環保進行大肆炒作,瘋狂湧入鋁鋅等品種,持倉量巨幅增加,同時帶動其它品種跟随上漲,市場多頭氛圍極度濃厚,就鋅而言,昨日國家統計都公布的7月中國精煉鋅産量環比下滑達7萬噸之多無疑點燃了多頭資金的情緒,盡管我們認爲該數據僅僅是對上半年産量的下修而已。


截至今日午間收盤,滬鋅價格仍舊強勢封死漲停版,現貨市場升水繼續上漲,短期資金的瘋狂或仍未結束。


(撰稿人:李祖建)

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